Trump apunta a un nuevo orden monetario. ¿Es bueno o malo? Meridian te ofrece 4 orientaciones.
1. Intereses más altos. En los últimos ocho años, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) ha estado protegida de sus críticos en el Congreso por el gobierno de Obama que, silenciosamente, apoyó los enérgicos esfuerzos del banco central por estimular el crecimiento económico.
Con Trump, en cambio, la Fed enfrentará a un presidente que ha expresado opiniones muy variadas sobre sus políticas, a veces apoyando las bajas tasas de interés y otras veces oponiéndose a ellas, además de criticar a Janet Yellen, la presidenta de la entidad .
Trump, en los últimos días de la campaña, sugiriró que él no se sentía atado a la tradición de los mandatarios recientes de no pronunciarse sobre la política monetaria. El empresario podría también estar dispuesto a trabajar con el Congreso, controlado por el Partido Republicano, para reformar las leyes que gobiernan la estructura de la Fed y los informes que divulga, posiblemente impulsando propuestas que el banco central considera como amenazas a su independencia. Hay quien piensa que subirán los intereses.
2. Cambios en el regulador. La elección de Trump allana el camino para que se produzcan cambios. El nuevo mandatario tiene la oportunidad de transformar completamente la junta de gobernadores de la Fed en los próximos 18 meses, durante los cuales hasta cinco escaños de un total de siete podrían quedar vacantes.
Durante la campaña, el candidato republicano se describió como partidario de las bajas tasas de interés, pero luego acusó al banco central y a Yellen de mantenerlas bajas para ayudar a Obama y, por ende, a la candidata demócrata, Hillary Clinton. Además, acusó a Yellen de ser “altamente política” e incluso usó su foto en su última publicidad de campaña en la que atacó “los intereses especiales globales”.
Trump ha dicho que probablemente no nominará a Yellen para que continúe al mando de la Fed después de que termine su actual mandato a principios de 2018 y, en cambio, preferiría a un republicano en el cargo. Puesto que Trump ya la ha criticado por mantener bajas las tasas, los inversionistas podrían esperar que la persona que elija eleve las tasas de manera más enérgica.
3. ¿Bueno o malo para los ciudadanos? La pregunta del millón la resuelven los economistas de la siguiente manera: bajos tipos de interés y tasas de inflación negativos no han animado el consumo ni tampoco beneficiado la creación de empleo con sueldos estables. El fenómeno de Japón, con tipos casi a cero desde los 90, no será clonado en Estados Unidos.
La perspectiva es un cambio en los tipos de interés, algo de inflación y mucha inversión pública. Un cambio en el orden monetario mundial que se aleja por completo de las recetas de Europa. Los economistas más liberales coinciden que será una buena decisión.
4. ¿Y las previsiones de los inversores? Los inversores han tenido que ajustar drásticamente sus previsiones, y sus carteras, con el cambio en la Casa Blanca. El triunfo de Donald Trump alterará de manera sustancial el rumbo de la economía estadounidense.
Desde la gestora financieras se subraya el cóctel de medidas que podría disparar la inflación en Estados Unidos. Su agresiva política fiscal, las restricciones a la inmigración (con las consiguientes presiones sobre los salarios) y el aumento del proteccionismo apuntan claramente a un aumento de los precios.
Las previsiones de una escalada en las tasas de inflación a niveles inéditos desde el estallido de la crisis financiera obligan a un sustancial ajuste en las expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Al repunte esperado para el próximo mes de diciembre podrían sumarse nuevos ajustes en 2017.
Algunas firmas de inversión no descartan hasta tres subidas de tipos en EEUU en el próximo ejercicio si se materializan las previsiones de una escalada de la inflación. Además, la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca incide directamente en la continuidad de Janet Yellen al frente de la Fed.
Y, en medio de este escenario, la Bolsa de Nueva York registró otro récord: subió un 0,21%. A punto de los 19.000 puntos en el Dow Jones.
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