La agencia de calificación crediticia S&P eleva la nota que concede a España. Seis años después de la última revisión, las mejoras del país en cuanto a crecimiento económico, exportaciones y empleo, junto al desmarque de su deuda de la volatilidad que sufren vecinos como Francia allanan una subida del ráting soberano a largo plazo de un escalón, desde A hasta A+, con perspectiva estable.
La agencia lanza así a los inversores internacionales un mensaje de mayor confianza en la capacidad de España para cumplir sus compromisos financieros, aunque advierte de riesgos moderados ligados a su situación fiscal, la debilidad del Gobierno o su dificultad para aprobar Presupuestos.
El ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, que se encuentra de viaje oficial en Japón para estrechar lazos comerciales, ha celebrado las «buenas noticias económicas» en redes sociales, reivindicando «el gran desempeño de y las buenas perspectivas de la economía para próximos años» como «resultado de un trabajo bien hecho y política económica que funciona», y que permitirá abaratar los costes de financiación del país.
Lo primero que destaca el informe de S&P es la mejora del balance exterior de España y de su posición financiera, gracias al desapalancamiento del sector privado, las altas tasas de ahorro y el «éxito de las exportaciones», con una limitada exposición (inferior al 5% del total de bienes) a los aranceles estadounidenses impuestos este año por Donald Trump. En este sentido, subraya que la recuperación de los superávits por cuenta corriente tras la pandemia se ha logrado reduciendo la dependencia del turismo, con servicios de alto valor añadido (empresariales, de tecnología, comunicaciones o transporte) que suman ya más de la mitad de los exportados. Todo este capítulo, en conjunto, «mejora su resiliencia general ante crisis económicas».
La agencia de calificación de riesgos advierte de que «el punto débil de España sigue siendo su situación presupuestaria». «España no ha aprovechado plenamente la expansión económica para mejorar su posición presupuestaria mediante una reducción más decidida del déficit presupuestario y la deuda pública para restablecer sus reservas fiscales ante las crecientes presiones derivadas del gasto en defensa, las partidas de Seguridad Social» ligadas al envejecimiento de la población (cita el coste de unas pensiones automáticamente actualizadas con la inflación anual, la factura de la atención sanitaria o la dependencia), y el aumento de costes asociados a eventos climáticos adversos, como la dana.
La deuda pública, que llegó al 120% en la crisis del Covid, ha caído al entorno del 100% y seguirá en el 97% para 2028, aún por encima de los niveles prepandemia. «Un alto nivel de deuda» que, sin embargo, «compara favorablemente con la de Francia» (ver despiece), dando algo de aire a España.
S&P achaca directamente la ausencia de un mayor ajuste fiscal a la debilidad política de la «frágil coalición de Gobierno» formado por PSOE y Sumar, que ya ha impedido aprobar Presupuestos de 2023 y genera «una gran incertidumbre» sobre su capacidad de impulsar los de 2026, en especial tras «sucesivos escándalos» de «corrupción».
En este sentido, S&P advierte que sus futuras evaluaciones dependerán fundamentalmente de la evolución de las cuentas públicas. «Desvíos presupuestarios en un contexto de alta fragmentación política» que reviertan las mejoras de déficit y deuda llevarían a una rebaja de ráting, alerta, mientras que si el saneamiento se acelera con medidas presupuestarias, volverán a mejorar la nota.
