DB no es Credit Suisse, pero el mercado no perdona
El pasado traumático del primer banco alemán provoca una oleada de ventas en la Bolsa que hace tambalear el sistema financiero europeo. Los escépticos imponen sus leyes por encima del Gobierno alemán
Deutsche no es el próximo Credit Suisse, pero el mercado no perdona. El pasado traumático de una de las entidades financieras más importantes de Europa, provocó una ola de ventas en toda la banca, arrastrando a casi todas las cabeceras, incluidas de las españolas, como Santander, BBVA, Caixa y Sabadell.
Las acciones de Deutsche Bank, una de las entidades más grandes e importantes de Europa, vuelve a dar quebraderos de cabeza al sistema financiero internacional, con la caída más baja de su capitalización desde otoño de 2022.
Los inversores forzaron una venta masiva, con descensos del 15%, su tercer día consecutivo de pérdidas, aunque a media sesión pudo recuperar algo de terreno y cerrar con una pérdida del 8,5%. Por ejemplo, el coste de asegurarse contra su incumplimiento utilizando swaps de incumplimiento crediticio se disparó a los niveles más altos desde 2020, una señal clara de que algo se cuece en las entrañas de DB.
Los intentos del Gobierno germano no serenaron los ánimo. La preocupación por Deutsche Bank se desata días después de que Credit Suisse Group se viera AG se viera obligado a tomar el control por parte de su rival más grande y más estable, UBS. Desde el colapso de Silicon Valley Bank en Estados unidos a principios de este mes, los inversores evitan en todo el mundo instituciones percibidas como vulnerables.
Deutsche Bank se encuentra en el corazón de la economía alemana. A pesar de los esfuerzos de años (desde 2008) para reducir riesgos, como hacer que el banco sea más pequeño y más seguro, sigue siendo un banco vital a nivel mundial, con una importante huella en el comercio de bonos, derivados y divisas de Wall Street. Sirve a las empresas multinacionales con los conceptos básicos básicos de préstamos, administración de dinero y cuentas corporativas.
“Deutsche Bank ha modernizado y reorganizado a fondo su modelo de negocio y es un banco muy rentable”, dijo el canciller alemán Olaf Scholz a los periodistas en una cumbre de la Unión Europea en Bruselas el viernes. “No hay motivo alguno para preocuparse”.
Algunos analistas e inversores parecían perplejos de que Deutsche Bank se llevara la peor parte de la ira del mercado. Aunque durante mucho tiempo ha sido considerado uno de los bancos más problemáticos de Europa, una reforma iniciada en 2019 estabilizó sus operaciones. A diferencia de Credit Suisse, la base de depósitos de Deutsche Bank se ha mantenido estable en los últimos trimestres. El año pasado fue el más rentable del banco con sede en Frankfurt desde 2007.
Pero el mercado no perdona. “está al límite. Parece que solo busca objetivos”, según los analistas.
Deutsche Bank, al igual que otros bancos europeos, sufrió durante años las tasas de interés negativas de Europa. Cuando los tipos de interés están cerca de cero o son negativas, los bancos luchan por cobrar mucho más por prestar de lo que pagan por los depósitos, reduciendo lo que se conoce en la industria como el margen de interés neto.
Las preocupaciones sobre los bancos llevaron a los inversores el viernes a sumergirse en los bonos del gobierno por seguridad, lo que redujo los rendimientos y suprimió aún más la capacidad de los bancos para obtener ganancias.
El pasado traumático de Deutsche Bank ha atraído a escépticos durante mucho tiempo. Pagó multas regulatorias por facilitar el lavado de dinero en Rusia, por mantener cuentas del delincuente sexual convicto Jeffrey Epstein y por controles internos débiles que han desnudado parte de sus interioridades.
Su división de gestión de activos, DWS, está siendo investigada en Estados Unidos por presuntamente exagerar las afirmaciones de sostenibilidad sobre sus inversiones.
Pero los inversionistas y los reguladores han elogiado en general el cambio de rumbo de Deutsche Bank bajo la presidencia de Christian Sewing, quien asumió el cargo en 2018.
A diferencia de Credit Suisse, Deutsche Bank es rentable y sus grandes problemas judiciales ya quedaron atrás, dijeron los analistas. El prestamista alemán evitó pérdidas en el colapso de Archegos Capital Management en 2021, que repartió $ 10 mil millones de pérdidas en Wall Street, con Credit Suisse asumiendo aproximadamente la mitad del dolor.
